I Nostri Partners
Emittente, investment manager e partner operativi nel segmento ETP su crypto-asset.
Partner per l'emissione di ETP
Chi sono:
- Bitcoin Capital AG (Issuer)
- FiCAS AG (Investment Manager)
In collaborazione con:
Sede: Zugo, Svizzera
- 7 prodotti già quotati su borsa svizzera e nello Spazio economico europeo (SEE)
- Strategia distintiva di active management su crypto-asset
- Custodia presso banche svizzere regolamentate (es. Sygnum Bank AG)
Caratteristiche degli ETP FiCAS
Compliance legale europea + svizzera
Prospetto approvato dalla FMA (Liechtenstein), quotazione su SIX Swiss Exchange e portfolio management affidato a FiCAS AG, autorizzata FINMA.
Custodia regolamentata e assicurata
Asset in custodia segregata presso banche qualificate e vigilate (es. Sygnum Bank).
Gestione attiva e professionale
Strategie dinamiche basate su analisi tecnica e fondamentale discrezionale.
Trasparenza
NAV calcolato ogni giorno. Factsheet e KID sul sito del gestore. Documentazione ufficiale anche sui portali delle borse su cui l'ETP è quotato.
Strumenti quotati: gestione passiva vs. active management
| Categoria | ETF Crypto (passivo) | ETP FiCAS (attivo) |
|---|---|---|
| Strategia | Replica passiva 1:1 del prezzo spot di BTC o ETH (fisica o sintetica) | Active management su un basket reale di crypto-asset selezionati e/o oro fisico |
| Flessibilità | Nessuna: strategia rigida, esposizione piena, nessun controllo del rischio | Elevata: gestione tattica settimanale, ribilanciamento e hedging delle esternalità |
| Obiettivo di performance | Replicare l'asset di riferimento (buy and hold) | Generare alpha rispetto agli indici crypto con swing trading e analisi ciclica |
| Protezione | Nessuna: esposizione continua e non difensiva | Allocazione dinamica in cash e integrazione di oro fisico |
Principali ETP ad active management di FiCAS
FiCAS AG, tramite Bitcoin Capital AG e iMaps ETI AG, è il leader svizzero negli ETP su crypto-asset ad active management.
| Nome Prodotto | Ticker | Strategia | Custodia | Collateralizzazione |
|---|---|---|---|---|
| FiCAS Active Crypto ETP | BTCA | Long attivo su 15 crypto-asset selezionati | Sygnum Bank | ✔ |
| FiCAS Dynamic Crypto ETP | BTCD | Basato su Bitcoin Dominance | Sygnum Bank | ✔ |
| Coded Capital Crypto Champions ETP | CCCC | Selezione top crypto | Sygnum Bank | ✔ |
| FiCAS Active Crypto Sectors ETP | SECTR | Rotazione attiva tra settori crypto | Sygnum Bank | ✔ |
| FiCAS Artificial Intelligence Crypto ETI | AIETI | Selezione guidata da AI (AI-driven) | Custodia segregata (iMaps) | ✔ |
Altri interlocutori nel segmento ETP crypto
Bitcoin Suisse
Chi sono:
- Broker crypto svizzero storico, fondato nel 2013
- Licenza FINMA di securities dealer (broker-dealer)
- Focus su custodia, brokerage di crypto-asset e soluzioni di investimento
- 5 miliardi USD di AUM tra custodia per conto terzi e staking (dati fine 2024)
Cosa offrono:
- Custodia regolamentata di crypto-asset, token e stablecoin
- Trading diretto su oltre 40 crypto asset
- Staking, lending e soluzioni di yield
- ETP crypto ad active management: in fase di strutturazione
Perché considerarli:
- Operatore storico nell'ecosistema crypto svizzero
- Standard di sicurezza e compliance FINMA
- Soluzioni per clienti retail, HNWI e istituzionali
Limite chiave:
Ad oggi non attivi nell'emissione pubblica di ETP quotati.
Crypto Finance
Chi sono:
- Provider svizzero di servizi finanziari crypto, fondato nel 2017
- Parte del gruppo Deutsche Börse dal 2021
- Nel 2024 ha ceduto la divisione di asset management a Matrixport, concentrandosi su trading, custodia e staking
- Matrixport Asset Management AG: circa 6 miliardi USD di digital asset in gestione a livello globale
- Focus su asset management crypto, trading OTC e custodia regolamentata
Cosa offrono:
- Custodia di crypto-asset per clienti istituzionali (Crypto Finance Custody AG)
- Trading OTC su oltre 200 digital asset
- Asset management crypto tramite fondi regolamentati (Crypto Market Index Fund)
- ETP crypto ad active management: in fase di strutturazione
Perché considerarli:
- Piattaforma progettata per clienti istituzionali
- Compliance FINMA e Deutsche Börse
- Soluzioni per banche, gestori patrimoniali e asset manager
Limite chiave:
Attività concentrata su fondi e OTC; ad oggi nessuna emissione di ETP quotati.
Active management: profilo di rischio
Le strategie discrezionali accettano più rischio nel breve termine per puntare a una performance migliore nel lungo periodo. Gli ETP ad active management amplificano l'esposizione nelle fasi di mercato favorevoli, ma sono più esposti nei ribassi.
Gestione attiva
L'active management mira a generare alpha, soprattutto nelle fasi di rally o di alta volatilità positiva. A tal fine assume decisioni discrezionali che aumentano l'esposizione nelle fasi di potenziale upside.
Gestione passiva
La gestione passiva non assume decisioni tattiche di asset allocation: replica un asset o un benchmark (es. crypto index) e ne assorbe integralmente volatilità e drawdown.
Conclusione: maggiore potenziale nei bull market, maggiore vulnerabilità nei ritracciamenti.
I migliori ETP attivi, con approccio fondamentale e ciclico, puntano a contenere il drawdown tramite equity difensiva o allocazioni tattiche in oro e cash.
Quadro regolamentare e infrastruttura
Infrastruttura: FiCAS + Bitcoin Capital AG
Il nuovo ETP si appoggia a un'infrastruttura già approvata e operativa: framework europeo (FMA) e active management di un gestore svizzero vigilato dalla FINMA.
Active management regolamentato
FiCAS AG è una società svizzera autorizzata dalla FINMA come gestore patrimoniale ai sensi della FinIA, che opera in regime discrezionale con strategie proprietarie.
Struttura ETP validata
Gli ETP di Bitcoin Capital AG sono emessi sulla base di un prospetto approvato dalla FMA Liechtenstein ai sensi del Regolamento Prospetti UE (Reg. 2017/1129), che abilita la distribuzione in tutto il SEE.
Quotazione e Custodia
I prodotti sono quotati su SIX Swiss Exchange, Börse Stuttgart e Wiener Börse. Sono interamente collateralizzati da crypto-asset reali, in custodia presso banche regolamentate come Sygnum Bank AG, con un agente fiduciario indipendente a tutela degli investitori.
Trasparenza sul portafoglio
FiCAS gestisce attivamente l'allocazione in crypto-asset come investment manager discrezionale, con visibilità costante e reporting aggiornato (factsheet, NAV, KID).
Non solo FINMA
La FMA (Financial Market Authority Liechtenstein) è l'autorità che, in questo caso, approva la documentazione legale necessaria per lanciare un ETP in Europa.
Essendo l'autorità competente nel SEE, la FMA può approvare i prospetti di ETP emessi anche da società svizzere (come Bitcoin Capital AG). Ne risultano tempi di quotazione più rapidi e minore complessità procedurale rispetto al processo FINMA.
Vantaggi dell'approvazione FMA
- Rende l'ETP conforme al Regolamento Prospetti UE (Reg. 2017/1129)
- Consente l'offerta al pubblico in tutto il SEE grazie al passaporto europeo previsto dal Regolamento Prospetti
- Garantisce l'accesso a borse regolamentate come Stoccarda e Vienna e, in alcuni casi, anche a SIX Swiss Exchange (se accompagnato dalla compliance FinSA)
Aggiornamenti sul passaporto europeo MiFID II (2024–2025)
Il passaporto europeo MiFID II consente alle imprese di investimento autorizzate in uno Stato membro dell'UE di prestare servizi in altri Stati membri senza ulteriori autorizzazioni. Distinto dal passaporto del prospetto, riguarda i servizi di investimento. Le recenti modifiche normative includono:
Direttiva (UE) 2024/790 e Regolamento (UE) 2024/791
- Entrata in vigore: 28 marzo 2024
- Termine per l'adeguamento nazionale: 29 settembre 2025
Principali novità:
- Introduzione di un consolidated tape per migliorare l'accesso ai dati di mercato
- Divieto generale del payment for order flow
- Nuove regole di trasparenza sui derivati su materie prime
Ulteriori risorse:
Contatti
- Antonio Ponte (Raifin SA, Chairman)
- Email:ponte@raifin.com
- Bitcoin Capital AG
- Email generale:hello@bitcoincapital.com
- Website:bitcoincapital.com